Неуклонное укрепление армянского драма обосновывалось тем, что якобы предложение долларов на валютном рынке намного превышает спрос на них. И в силу этого цена зелененькой банкноты, как специфического товара, снижается.

Для того, что понять, что именно творится на валютном рынке страны, рассмотрим ситуацию на валютном рынке страны в докризисном, 2008 году.

Чистое сальдо в частных трансфертах, полученных или отправленных физическими лицами через коммерческие банки Армении, в указанном году составило $1393 млн., а положительное сальдо во внешних инвестициях в этом же году достигло $1862,3 млн. Таким образом, в итоге чистый приток иностранной валюты по этим основным каналам ее поступления в Армению составил $3255,3 млн.

В указанный период абсолютный прирост остатков вкладов в иностранной валюте в коммерческих банках страны, только по линии резидентов, составил примерно $136 млн., а отрицательное сальдо во внешней торговле Армении достигло $3275,1 млн. Вследствие этого денежная масса в иностранной валюте относительно сократилась на сумму свыше $3411 млн. Таким образом, разница между показателями притока и относительного оттока валюты составила, со знаком минус, почти $156 млн.

В течение 2008 года внешний долг Армении увеличился на $128,2 млн. Но, вместе с этим, многие миллионы долларов были израсходованы на погашение процентов и части этих долгов. Следовательно, о значительном превышении предложения над спросом на доллары США на валютном рынке говорить не приходится. Конечно, определенная часть частных денежных трансфертов поступает в Армению в обход банковской системы. Но, думается, немало валюты (в долларах и евро, естественно!) точно так же вывозится за пределы страны, оседая во вкладах в иностранных банках. 

Мифы о довлении долларов на валютном рынке начисто рассеиваются в свете информации о валютных интервенциях Центробанка Армении. Так, по некоторым сведениям, в том же докризисном 2008 году данное ведомство потратило около $360 млн. для удержания искусственного курса драма по отношению к доллару США. Та же политика, как можно с уверенностью предположить, проводилась и перед знаменательным мартовским (2009 год) переходом к плавающему курсу армянского драма.

О сохранении прежней политики на валютном рынке свидетельствует очередное мартовское (уже 2010 года) решение Совета Центробанка об изменении структуры нормативов обязательного резервирования коммерческими банками привлекаемых валютных средств. Теперь в этих резервах 3% будут обеспечиваться средствами в национальной валюте – драмах, и лишь остальные 9% - в иностранной валюте. Эти меры, проводимые формально в целях снижения степени «долларизации» экономики Армении, по сути приводят к сокращению наличной денежной массы в драмах, при всех прочих равных условиях. 

Ныне многие наши граждане, в том числе предприниматели-экспортеры, задаются вопросом: а насколько нынешний курс драма по отношению к доллару США соответствует реальности? Ответ на этот вопрос можно найти сравнением динамики курса армянского драма к доллару США с динамикой курса российского рубля к той же мировой валюте.

Для сравнений с Арменией Россия выбрана не случайно. Обе страны, несмотря на огромные различия по ряду показателей (территория, численность населения, масштабы экономик), вместе с тем имеют схожую картину на валютном рынке.

Если в Армении на валютный рынок давят в основном частные трансферты, получаемые из-за рубежа, в России эту «функцию» выполняет колоссальное положительное сальдо во внешней торговле. В 2004 году российский экспорт превысил импорт на сумму в $106 млрд., а в 2009 году достиг $134 млрд. Рекордным в этом отношении был 2008 год, когда положительное сальдо во внешней торговле перевалило за $200 млрд.

За период с января 2004 года по апрель 2010 года среднемесячный курс российского рубля по отношению к доллару США остался практически на одном и том же уровне, и даже ослаб на 1%. В промежутке, а именно в отдельные месяцы 2008 года, курс доллара по отношению к российскому рублю снизился на 19%. Это и было периодом наибольшего укрепления российского рубля по отношению к доллару.

В Армении же курс драма в апреле 2010 года, по отношению к январю 2004 года, составил менее 70%, то есть более чем на 30% уступал базовому показателю. Причем необходимо учесть, что январь 2004 года отнюдь не был пиковым для курса мировой валюты по отношению к драму (568,44 драмов за 1 доллар). В предыдущем, 2003 году, были зафиксированы рекордные показатели, вплоть до 590 драмов за 1 доллар США.

В отличие от «отдельных» стран – крупнейших экспортеров, Россия не прибегает к искусственному ослаблению национальной валюты (что обычно проводится в целях повышения конкурентоспособности отечественных товаров на мировом рынке). В силу своей специфики российский экспорт  не нуждается в подобных манипуляциях с курсом рубля к мировой валюте, доллару США. Поэтому динамика курса российского рубля по отношению к последнему носит объективный характер, являясь, наряду с прочим, средством защиты экономики страны от неэквивалентного международного обмена товарами.

К сожалению, годами длящееся укрепление армянского драма, всецело соответствующее благим «советам» Международного валютного фонда, привело к вполне ожидаемым результатам. Помимо всего прочего, относительное сокращение платежеспособного спроса той части населения, которая получает частные трансферты из-за рубежа, способствовало углублению диспропорций в шкале цен на отечественные и импортируемые товары.

Эта ситуация усугубляется высокой степенью концентрации отдельных рынков, ресурсы товаров на которых в основном формируются за счет импорта. Следствием этой концентрации являются монопольно высокие цены на ряд ввозимых в республику товаров. В отличие от этого, рынок сельскохозяйственной продукции, скажем, отличается небывалой для Армении высокой конкуренцией, и цены на нем формируются свободно. Этот позитив, в условиях искусственного ограничения платежеспособности спроса населения, наносит удар по доходам фермеров.

Относительно низкие цены продукции сельского хозяйства страны не выдерживают никаких сопоставлений с ценами многих импортируемых товаров. Получается, что армянский фермер реализует продукцию своего хозяйства по низким ценам, покупая в то же время импортированные товары по неадекватно высоким ценам. Но это – всего лишь один пример из многочисленных негативных последствий укрепления драма на экономику страны…

 

Альберт Хачатрян