Еще три месяца назад банкиры в странах Персидского залива выстраивали очереди из сделок с суверенными фондами и заявок на IPO — тех самых транзакций, которые в последние годы превратили регион в «точку притяжения» для Уолл-стрит, пишет FT.

Активность в первом квартале давала банкирам все основания ожидать, что регион впервые почти за два десятилетия преодолеет отметку в 1 млрд долларов годовых комиссионных. Достижение этой цели закрепило бы многолетний тренд превращения местных финансовых центров в игроков глобального масштаба.

Однако эти надежды рухнули 28 февраля, когда США и Израиль начали войну против Ирана, втянув страны Залива в дорогостоящий конфликт, который длится уже 11-ю неделю. Вместо торжественных церемоний листинга и праздничных ужинов по случаю подписания контрактов, консультанты теперь обсуждают с клиентами перенос сроков, факторы риска и снижение оценки стоимости компаний.

Рынок на паузе

«Главная проблема в том, что процессы в целом приостановлены. Институциональный капитал уже сформировал твердую убежденность в перспективности региона, но сейчас выжидает завершения конфликта, прежде чем тестировать цены», — говорит Капил Джобанпутра, основатель консалтинговой фирмы Elaeo Partners (ОАЭ).

Статистика спада:

Доходы инвестбанков: Снизились на 14% за первые четыре месяца года, несмотря на сильный старт в первом квартале (данные Dealogic).

Фондовые рынки: Биржи Дубая и Абу-Даби остаются в минусе на 9% и 7% соответственно по сравнению с довоенными максимумами.

Зависшие сделки: Согласно данным PitchBook, сделки в Северной Америке и Европе на сумму более 106 млрд долларов, зависящие от обязательств со стороны фондов Залива, до сих пор не завершены.

Отложенные IPO и ущерб инфраструктуре

Одно из самых ожидаемых размещений — Emirates Global Aluminium (EGA) — было отложено как минимум до следующего года. Успешный листинг компании, оцениваемой в 10–15 млрд долларов, должен был стать кульминацией усилий ОАЭ по оживлению внутренних рынков капитала. Однако один из заводов компании серьезно пострадал в ходе мартовской атаки и последующей аварийной остановки.

Также застопорилась подготовка к листингу ритейл-активов Dubai Holding (конгломерат, связанный с правителем Дубая) из-за резкого спада в туристической индустрии региона.

Стратегический аппетит сохраняется

Несмотря на неопределенность, суверенные фонды продолжают поддерживать некоторые крупнейшие мировые транзакции, такие как поглощение Warner Bros. компанией Paramount.

«Стоимость капитала изменилась, ценообразование изменилось, но интерес к стратегическим сделкам остался прежним — фундаментальные показатели региона никуда не делись», — отмечает один из высокопоставленных банкиров.

Продолжающиеся процессы:

Aramco и государственная нефтяная компания Кувейта: Продолжают продажу долей в своей инфраструктуре.

Adnoc (Абу-Даби): Планирует инвестировать десятки миллиардов долларов в газовый бизнес в США.

Public Investment Fund (PIF, Саудовская Аравия): Продолжает принимать предложения по новым проектам, хотя процесс принятия решений стал более осторожным.

Итоги и прогнозы

Хотя банкиры сохраняют оптимизм в отношении способности региона к быстрому восстановлению, многие уже признали, что 2026 год не станет годом прорыва, на который они рассчитывали.

Для новых сделок наступило время паузы. Как выразился один ветеран рынка: «Сейчас не время для инвестиций — ни один иностранный инвестор не подпишет сделку завтра». Банкиры ожидают, что в случае затяжного спада на рынке прибавится работы по реструктуризации долгов, а «охотники за скидками» из Азии и Европы вернутся в регион только после окончательного разрешения военного конфликта.