В третьем квартале 2026 года экономическая активность в Армении несколько замедлилась, в том числе вследствие продолжающейся нейтрализации неструктурных факторов роста.

Как сообщили Новости Армении – NEWS.am в пресс-службе ЦБ республики, значительный вклад в рост экономической активности по-прежнему вносила динамика в секторах строительства и услуг, указывая на наличие избыточного спроса. Последний также проявляется в высоких темпах роста импорта товаров конечного потребления и розничной торговли.

Более того, наблюдаются также сигналы расширения внешнего спроса, выражающиеся преимущественно в увеличении числа посещений Армении и их продолжительности, что создает существенные риски роста заработных плат и ускорения роста цен на услуги в соответствующих секторах.

С другой стороны, сохраняются риски формирования избыточного предложения товаров на внутреннем рынке вследствие ограничений экспорта в РФ, а также ослабления потребительской и инвестиционной уверенности.

В условиях текущих макроэкономических тенденций и рисков участники финансового рынка Армении ожидают в ближайшее время повышения ключевой ставки ЦБ до уровня 7,0%, а затем, к концу краткосрочного горизонта, ее снижения до 6,75%.

В условиях рассмотренных рисков и существующей неопределенности Совет, с одной стороны, рассмотрел сценарии типа А, связанные с рисками повышения нейтральных процентных ставок в мировой экономике, формирования более высокого спроса во внутренней экономике, а также дальнейшего усиления инфляционного давления в условиях затяжных региональных конфликтов. Эти сценарии требуют более высокой траектории ключевой ставки по сравнению с рыночными ожиданиями.

С другой стороны, Совет обсудил сценарии типа Б, связанные с замедлением роста мировой экономики, ослаблением инвестиционной и потребительской уверенности в условиях неопределенности относительно перспектив экономических отношений с РФ, а также фундаментальным снижением премии за страновой риск Армении. Эти сценарии предполагают более низкую траекторию ключевой ставки по сравнению с рыночными ожиданиями.

В итоге, придавая важность необходимости управления макроэкономическими последствиями сценариев типа А, Совет ЦБ Армении решил повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, установив ее на уровне 7,0%. Совет продолжит отслеживать сценарии развития экономики и готов предпринимать соответствующие действия для достижения целевого показателя инфляции в 3% и обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе.