Валовые международные резервы Армении по состоянию на конец ноября 2010 года составили $1,8 млрд.

Международными резервами управляет Центральный банк Армении.

Большая часть международных резервов Армении – $1,3 млрд. (около 72%) – в виде ценных бумаг. Однако возникает вопрос: насколько надежны эти ценные бумаги? Мировой финансово-экономический кризис 2008–2009 гг. показал, что на практике не существует стопроцентно надежных ценных бумаг, а критерии надежности меняются очень быстро.

Даже ценные бумаги, выпущенные некоторыми европейскими правительствами, оказались в списке рисковых.

В первую очередь, это относится к Греции, Португалии, Испании. В прошлом году Греция стояла в полушаге от дефолта – ее спасла канцлер Германии Ангела Меркель.

Центральный банк Армении обычно не раскрывает, в какие ценные бумаги вкладывает международные резервы и какие от этого получает доходы. Новости Армении – NEWS.am попыталось хотя бы выяснить, есть ли у Армении греческие, португальские или испанские облигации. Из Центрального банка мы получили следующий ответ:

«В ответ на Ваш запрос сообщаем, что внешние резервы Республики Армения размещены в высоконадежные активы.

Внешние резервы Республики Армения управляются на основании следующих 3 принципов:

1. безопасность,
2. ликвидность,
3. рентабельность.

Принимая во внимание Вашу обеспокоенность, мы можем заверить Вас, что в данный момент подобных рисков в наших внешних активах нет».

До кризиса пояснения такого рода были более или менее приемлемы, хотя критерии по оценке надежности, которые применяет Центробанк, не всегда оправдывают себя. Вспомним хотя бы пояснение о причинах продажи золота из внешних резервов, согласно которому золото в долгосрочном отрезке является малонадежным и нерентабельным активом. Сегодня же во всем мире золото стало самым предпочитаемым резервным активом. И вообще, мир сегодня так быстро меняется, что даже устаревают постулаты из учебников.

Отметим также, что, согласно статье 52 закона Армении «О Центральном банке», ЦБ, управляя международными резервами, должен отдавать приоритет безопасности и ликвидности. В законе ничего не сказано о рентабельности.

Однако международные резервы стали довольно серьезным источником дохода. Международные резервы формируются за счет льготных кредитов Международного валютного фонда, затем размещаются в коммерческие облигации.

Мы думаем, уже настало время, чтобы Центральный банк сделал более открытым процесс управления международными резервами. При этом нет никакого правого основания, которое препятствовало бы публикации более подробной информации о международных резервах.

Самвел Авакян