В последние годы ускоренный рост государственного долга является предметом тревог для многих. Министерство финансов Армении представило на утверждение Правительства стратегическую программу управления государственным долгом на 2012–2014 гг.

Было отмечено, что разумное управление долгом играет важную роль в управлении государственными финансами. Это приобретает более важное значение для стран с малой и открытой экономикой, когда ресурсы ограниченны, а Правительство вынуждено привлекать долги. А потому в подобной ситуации Правительство должно быть уверено, что заемная политика не приведет в будущем к нестабильному положению, не доведет расходы по погашению долга до неприемлемого и крайнего уровня.

В годы, предшествовавшие финансово-экономическому кризису, в Армении был отмечен беспрецедентно высокий экономический рост. Параллельно этому уровень привлеченного Арменией внешнего долга постепенно снижался, и в итоге соотношение государственный долг / ВВП с 49,3% в 1999 году снизилось до 16,4% в 2008 году. Кроме того, в структуре долга преобладали льготные кредиты.

Однако в кризисный и посткризисный годы внешний государственный долг резко возрос, составив в 2009 и 2010 гг. 35,7% и 34,2% ВВП соответственно. То есть в последние годы долг рос быстрее, чем добавленная стоимость в стране. 65% внешних долгов, привлеченных в 2009 году, было на коммерческих условиях, а в 2010 году – 55%.

По оценкам Правительства, если в ближайшие годы спрогнозированные макроэкономические сценарии сохранятся, то не будет серьезных угроз для долговой стабильности и государственный долг будет в рамках управляемости.

Однако стресс-тесты, проведенные в рамках анализа долговой стабильности, также выявляют, что стабильность внешнего долга более чувствительна к резкому обесцениванию драма, а в плане фискальной стабильности – к низкому экономическому росту.

В 2012–2014 гг. только на погашение процентов по внешнему долгу из госбюджета должно ежегодно выделяться около 55 млн. долларов. В 2013 и 2014 гг. необходимо также около 150 млн. долларов на погашение основной суммы долга. В этом плане 2013 год можно считать пиковым, так как Правительство должно потратить более 400 млн. долларов на погашение внутреннего и внешнего долга.

Предполагается, что внешний государственный долг Армении в 2012 году превысит 4 млрд. долларов, а в 2014 году достигнет 4,3 млрд. долларов. Более 80% этой суммы является долгом Правительства, остальное – Центрального банка.