Отток инвесторов из Китая отражает углубляющееся расхождение в денежно-кредитной политике между двумя крупнейшими экономиками мира, пишет Bloomberg.

По словам Хельге Бергер, главы миссии Международного валютного фонда в Китае, Федеральная резервная система сигнализирует об агрессивном повышении ставок, в то время как Народный банк Китая смягчил политику, и этот разрыв стирает разницу в доходности между обеими экономиками, побуждая инвесторов искать возможности в другом месте.

Эталонные суверенные 10-летние облигации Китая впервые с 2010 года не имеют преимущества по доходности по сравнению с сопоставимыми казначейскими облигациями США. «Это законы международной макроэкономики в действии», — сказала Бергер. «Мы наблюдаем значительное изменение относительной процентной ставки в Китае, что сильно коррелирует с замедлением роста, в то время как в ключевых странах с развитой экономикой, особенно в США, наблюдается противоположное».

Отток капитала из китайских акций, облигаций и взаимных фондов ускорился после украинского кризиса. В марте глобальные фонды продали зарегистрированные на материке акции на сумму более 7 миллиардов долларов через обменные каналы с Гонконгом и продали государственный долг Китая на 14 миллиардов долларов за последние два месяца.

Замедление экономики Китая под тяжестью продолжающихся блокировок для сдерживания распространения Covid-19 вызвало волну понижений прогнозов роста Китая. МВФ прогнозирует рост экономики Китая на 4,4% по сравнению с предыдущей оценкой в 4,8% и по сравнению с официальной целью правительства в размере около 5,5%.

Ухудшение перспектив и снижение разницы в доходности оказывают давление на юань, который упал до самого слабого уровня за шесть месяцев. Любые признаки замедления экспортного бума Китая также окажут давление на глобальных инвесторов.

Тем не менее, темпы оттока, похоже, сдерживаются, по крайней мере, на данный момент.

«То, что мы видим, действительно мало по сравнению с огромным притоком, который мы наблюдали за последние два года», — сказала Бергер. «Оба этих центральных банка реагируют на изменение внутренних условий».