Исследование, результаты которого опубликованы в Journal of Financial Economics, показывает, что финансовые злоупотребления в рамках программ помощи во время пандемии COVID-19 могли заметно повлиять на рынок жилья в США. Работа выполнена исследователями из McCombs School of Business при Техасском университете в Остине.

Авторы утверждают, что мошенничество в рамках государственной программы кредитной поддержки бизнеса (Paycheck Protection Program, PPP) могло объяснить около 22,5% роста цен на жильё в 2020–2021 годах. В целом, медианная цена домов в США выросла примерно на 35% с конца 2019 по конец 2022 года.

Программа PPP была создана для поддержки малого бизнеса во время пандемии, но из-за срочности её запуска контрольные механизмы оказались недостаточно жёсткими. Кредиты выдавались через банки и финтех-компании, что увеличило риск злоупотреблений.

Ранее исследователи уже оценивали масштабы подозрительного кредитования на уровне не менее 117 миллиардов долларов, однако в новой работе они сосредоточились на последствиях этого явления для рынка недвижимости.

Анализ данных по почти 19 тысячам почтовых зон в США показал, что:

• в районах с высокой концентрацией подозрительных кредитов рост цен на жильё был на 5,8% выше

• получатели таких кредитов на 17% чаще покупали недвижимость

• эффект был сильнее в регионах с ограниченным предложением жилья

Исследование также показало, что влияние мошенничества могло быть сильнее, чем другие широко обсуждаемые факторы пандемийного рынка — включая удалённую работу и внутреннюю миграцию населения.

По мнению авторов, проблема заключалась не только в потерях для государства, но и в том, что искусственно созданный дополнительный спрос привёл к росту цен, что ударило по обычным покупателям жилья.

Дополнительно выяснилось, что получатели подозрительных средств увеличивали потребление: чаще регистрировали автомобили, а также активнее тратили деньги в магазинах, ресторанах и других сервисах.

Исследователи предупреждают, что долгосрочные последствия подобных программ могут проявиться позже — аналогично тому, как в прошлых кризисах перегрев рынка недвижимости приводил к финансовым потрясениям.