В перспективе доллар может упасть – но на 2016 г чёткого ответа нет. Об этом говорится в декабрьском анализе стратегического аналитика инвестфонда J P Morgan Funds. 

Дэвида Келли.

Спад цен на нефть в конце 2014 г был обусловлен тремя факторами: падением спроса, повышением добычи в США и решением ОПЕК не снижать добычу. Но за 2015 г спрос на нефть вырос, а добыча в США упала. Тем не менее, ОПЕК не подаёт сигналов о возможном снижении поставок.

Поэтому можно ожидать, что в 2016 г мировые запасы нефти будут расти, хотя и не так, как в 2015 г. Иными словами, резкого роста цен на нефть, как и на другие сырьевые товары в 2016 г, скорее всего, не будет. Динамика сырьевых цен будет во многом зависеть от доллара. А вот как поведёт себя американская валюта – самый трудный вопрос.

В целом, доллар переоценён. За последние 18 месяцев его  курс вырос примерно на 23% к корзине основных валют. Кроме того, США находятся в торговом дефиците, в сравнении профицитом Европы, Японии и Китая. В долгосрочном разрезе это должно снизить курс доллара.

Тем не менее, процессы эти долгосрочные. А если говорить о краткосрочных, то поскольку Европейский Центробанк смягчает монетарную политику, а ФРС США – ужесточает (причём ещё быстрее, чем на это реагирует рынок), курс доллара вряд ли станет падать.

Поэтому долгосрочный прогноз – это спад доллара, но как он поведёт себя в 2106 г, остаётся только гадать.

Что это может означать для инвесторов?

После трёх лет, когда ставки американских ценных бумаг были выше международных, в 3016 г может произойти рокировка. Ставки по европейским будут восстанавливаться, параллельно экономике Евросоюза. 

Но инвесторам стоит помнить: даже если ФРС решит повышать ставку и в дальнейшем, всё равно к концу 2016 г краткосрочные ставки всё равно будут ниже 1,50%, или значительно ниже инфляции. А это делает привлекательными долгосрочные активы, которые, после тревожного 2015 года, больше обещают на год грядущий.