План президента Тайипа Эрдогана по защите депозитов в лирах, возможно, отодвинул турецкую валюту от края пропасти и дал некоторую передышку, но риски накопления долга и разжигания уже высокой инфляции кажутся  высокими, пишет Reuters.

Центральное место в обещании Эрдогана занимает  эффективная гарантия отсутствия налогов:  при поддержке казначейства, турки получат выгоду от разницы между тем, что они зарабатывают на своих депозитах за счет процентных ставок, и любым неблагоприятным изменением обменного курса, побуждая вкладчиков продавать доллары и покупать лиру.

Но аналитики и банкиры обеспокоены, что быстрый рост лиры во вторник закончится неудачей и обратится вспять, оставив турецкое правительство Эрдогана на крючке,  в связи с покрытием  будущих  убытков в зависимости от обменного курса.

Эрдоган сделал свое заявление всего через несколько часов после того, как лира впервые в истории упала до 18 за доллар в понедельник.

Официальные данные показывают, что срочные депозиты в лирах у простых турок на 10 декабря составляли около 1,2 триллиона лир (92,5 миллиарда долларов).

По оценке экономиста Университета Мармара Хурсита Гунеса, если бы новые меры охватили всех, и если бы обменный курс повысился на 20% быстрее, чем депозитная ставка центрального банка Турции, это составило бы 240 миллиардов лир для бюджета Турции.

В то время как такие вопросы, как и когда казначейство будет платить и как учитывать налоговые льготы, остаются без ответа, для вкладчиков новая политика обеспечила столь необходимую защиту от эрозии.

Банкиры сообщили, что они конвертировали сбережения на сумму до 1,5 миллиарда долларов только в понедельник вечером, что привело к крупнейшему за всю историю ралли лиры на волатильных торгах.

«Если вы ожидаете, что обменный курс удвоится, что произошло (за последние два месяца), то доходность депозитов в лирах для вас составит 100%», - сказал Рефет Гуркайнак, глава экономического факультета Университета Билкент в Анкаре. «Но это может иметь опасные последствия», - добавил он.

Турецкие банки уже платят 16-18% по депозитам и вряд ли предложат  больше, учитывая, что процентная ставка по политике составляет 14% после агрессивного и неортодоксального цикла смягчения денежно-кредитной политики.

Под давлением Эрдогана центральный банк Турции снизил ставки на 500 базисных пунктов с сентября, вызвав самый серьезный кризис лиры за два десятилетия.

Годовая инфляция превысила 21% в прошлом месяце и, как ожидается, вырастет до 30% в следующем году в основном из-за обвала валюты, который подстегивает цены на импорт. Цены на продовольствие и другие товары первой необходимости все выше, что вызывает недовольство домашних хозяйств и снижает рейтинги Эрдогана.

Один из социологов сказал, что новая политика с краткосрочными выгодами и потенциальными долгосрочными проблемами сигнализирует о том, что Эрдоган может пойти на досрочные выборы.

«Я ожидаю досрочных выборов. То, что было сделано до сих пор в экономике, является избирательной стратегией», - сказал президент MetroPoll Озер Сенкар.

Любое дальнейшее обесценение валюты теоретически может означать неограниченный выпуск новых долговых обязательств Казначейством. После этого правительство могло бы обратиться к центральному банку, чтобы монетизировать это, создав новую инфляционную волну, говорят банкиры и аналитики.

«Бесплатного обеда для лиры не существует. Стоимость мер поддержки в конечном итоге доходит до корпораций в виде более высоких затрат по займам или более высоких налогов», - сказал Хаснаин Малик из Дубая, руководитель отдела исследований рынка акций компании Tellimer.

Хотя источник в правительстве, знакомый с этим вопросом, признал, что бюджетное бремя и инфляция могут возрасти, он считает, что «с этим можно справиться».  «Все объявленные решения включают меры защиты от рисков».

Джемиль Эртем, советник президента и член правительственного комитета по экономической политике, сказал Reuters, что гарантия вкладов была «историческим изменением», которое устраняет потребность людей в долларах для защиты от инфляции.

Но один высокопоставленный банкир сказал, что новая политика будет работать хорошо только в том случае, если экономика будет поддерживать профицит текущего счета, и правительству все еще нужно объяснить некоторые детали.

Прогнозируется, что дефицит бюджета Турции в этом году составит около 3,5% ВВП по сравнению с 1,5% в начале года. «Как и когда Казначейство будет платить разницу. Будет ли оно платить один раз в три месяца или один раз в шесть месяцев?» - сказал банкир.