Биржевой обменный курс доллара в последние дни снизился до 406 драмов. Это – одна из самых низких цен доллара в течение этого года. Бытует мнение, что доллар обесценивается искусственным образом, с целью предотвращения роста цен на импортируемые товары, однако статистические данные, опубликованные Центральным банком, этого не подтверждают.

У Центрального банка есть три метода влияния на обменный курс. Первый метод – непосредственной покупкой или продажей валюты на рынке. После марта ЦБ на рынке не продавал доллары, наоборот, осуществил только закупки. Например, на прошлой неделе было куплено около $14 млн, в противном случае драм подорожал бы еще больше. Таким образом, нет непосредственного сильного влияния на обменный курс.

Второй метод – это то, что ЦБ может снизить количество драма в обороте, искусственно создавая дефицит в отношении драма. Однако, согласно статистике ЦБ, в августе количество драма в обороте больше, чем, скажем, в июне или июле. База денег уже превышает 700 млрд. драмов, что является рекордным высоким уровнем, а объем наличного драма в августе превысил 410 млрд. драмов, что уступает только уровню декабря. В августе были дни, когда объем наличных денег вне ЦБ превышал 425 млрд. драмов, в этих обстоятельствах и речи не может быть о дефиците драма.

Третий метод – это влияние на ожидания. Однако известно, что ЦБ не владеет достаточным рейтингом для управления ожиданиями, хотя возможны краткосрочные направления. Уверенно можно сказать, что ожидания, связанные с обменным курсом, формируются стимулами, независимыми от ЦБ, и в сущности имеют стихийный характер.

Возникает вопрос: почему в этом случае подешевел и сколько будет длиться период дешевого доллара? Наиболее вероятно, что удешевление доллара обусловлено сугубо сезонным фактором. Дополнительный спрос в отношении драма сформировался в связи с реализацией сельскохозяйственных продуктов и организацией отдыха. В ближайшее время к этому прибавится подготовительный период к 1 сентября. Если эта теория правильная, то в течение сентября доллар постепенно, а может даже резко начнет восстанавливать потерянные позиции. Это, конечно, не означает, что не могут возникнуть другие факторы, усиливающие драм, хотя опыт показывает, что они будут иметь краткосрочный характер.

Самвел Авакян