Рост инфляционных ожиданий, вызванный возможными санкциями в отношении российской нефти, привел к тому, что реальная доходность государственных облигаций еврозоны в понедельник достигла нового рекордно низкого уровня на фоне растущих опасений стагфляционного шока для европейской экономики, передает Reuters.

Цены на нефть марки Brent взлетели до самого высокого уровня с 2008 года после того, как Соединенные Штаты и европейские союзники взвесили  возможность запрет на импорт российской нефти и задержки с возможным возвращением иранской нефти на мировые рынки.

«Рынки оценивают риски резкого роста инфляции, вызванного ценами на энергоносители в сочетании с неблагоприятным воздействием на экономический рост; они в основном видят риски стагфляции», — сказала Аннализа Пьяцца, аналитик по фиксированному доходу в MFS Investment Management.

Доходность 10-летних и 30-летних государственных облигаций Германии, привязанная к инфляции, упала соответственно на 16 и 16,5 базисных пункта до рекордно низкого уровня в -2,513% и -2,402%, в то время как инфляционные ожидания выросли.

Ключевой рыночный показатель долгосрочных инфляционных ожиданий еврозоны вырос до самого высокого уровня с января 2014 года и составил 2,309%.

Между тем, номинальная доходность 10-летних облигаций Германии немного восстановилась после резкого падения на прошлой неделе, когда она зафиксировала самое большое падение с ноября 2011 года, поскольку рынки снизили ставки на ужесточение денежно-кредитной политики из-за опасений по поводу войны в Украине.

В других странах трехмесячная ставка по межбанковским займам Euribor выросла до самого высокого уровня с сентября 2020 года и составила -0,498%, что свидетельствует о росте стоимости фондирования.

Аналитики по-прежнему неоднозначно относятся к тому, как центральный банк отреагирует на вероятные экономические последствия конфликта.

Денежные рынки еврозоны в настоящее время оценивают повышение ставок менее чем на 25 базисных пунктов к концу года.

«Мы ожидаем, что (президент ЕЦБ Кристин) Лагард не возьмет на себя никаких обязательств на заседании ЕЦБ», — добавил Пьяцца из MFS. «Мы просто видим возможный рост волатильности, если она не исключит повышения ставки к концу года».

Доходность двухлетних государственных облигаций Германии, привязанная к инфляции, упала на 55 базисных пунктов до рекордно низкого уровня -5,64%. Экономисты Deutsche Bank «ожидают, что украинский кризис помешает (европейскому) центральному банку объявить о сокращении Программы покупки активов (APP) на этом этапе».

Доходность 10-летних государственных облигаций Италии выросла на 4,5 базисных пункта до 1,567%, при этом спрэд доходности итальянско-германских облигаций расширился до 163 базисных пунктов.

Заседание ЕЦБ на этой неделе «представляет медвежий риск дюрации евро в краткосрочной перспективе, при этом периферия наиболее уязвима», — говорят аналитики Citi.

Дюрация измеряет чувствительность цены облигации или другого долгового инструмента к изменению процентных ставок.