На заседании 5 мая 2026 года Совет ЦБ решил оставить ставку рефинансирования без изменений, установив ее на уровне 6,50%. Об этом сегодня, 5 мая, на пресс-конференции сообщил заместитель председателя ЦБ Ованнес Хачатрян.

Согласно решению совета, в первом квартале 2026 года 12-месячная инфляция ускорилась, составив в марте 4,5%, а 12-месячная базовая инфляция выросла до 4,7%.

В первом квартале 2026 года в условиях геополитической неопределенности и значительного роста цен на энергоносители и их волатильности существенно возросли риски ослабления спроса в мировой экономике и в основных странах-партнерах Армении.

Сообщив, что в первом квартале экономический рост США несколько ускорился, Хачатрян вместе с тем отметил, что ослабление потребительского спроса продолжается, а в других основных странах-партнерах Армении риски ослабления среднесрочного роста и спроса стали более предметными; в еврозоне в условиях сохраняющихся структурных проблем и высокой уязвимости к ценам на энергоносители и их поставкам экономический рост продолжил замедляться.

По его словам, опережающие индикаторы экономической активности в России свидетельствуют об экономическом замедлении в первом квартале и значительном ослаблении внутреннего спроса. Одновременно в условиях сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке обостряются риски, связанные с перспективой роста цен на энергоносители и на других товарно-сырьевых рынках.

«В этом контексте, с учетом, с одной стороны, рисков формирования среды слабого спроса, а с другой — рисков значительного расширения инфляционной среды, возрастает вероятность того, что центральные банки ведущих стран будут дольше сохранять действующие ставки рефинансирования или в отдельных случаях повышать их.

В первом квартале 2026 года в Армении продолжает фиксироваться высокая экономическая активность. Этому в значительной степени способствует высокий рост в строительстве и сфере услуг.

Следует отметить, что в последние месяцы высокая активность в сфере услуг сопровождается заметным структурным сдвигом в сторону подотраслей, рост которых в большей степени обусловлен расширением спроса, что указывает на сформировавшиеся в экономике относительно высокие условия внутреннего спроса. Более того, наблюдаются и определенные сигналы расширения внешнего спроса, главным образом выражающиеся в росте туристических потоков в РА в условиях сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке.

В этой ситуации влияние совокупного спроса на инфляцию оценивается как расширяющее, хотя в инфляционном поведении по-прежнему предметно проявляются риски, обусловленные факторами предложения. Примечательно также, что риски формирования более стимулирующей позиции со стороны бюджетно-налоговой политики несколько ослабли, а рост частных зарплат и инфляционные ожидания продолжают в целом демонстрировать тенденции к стабилизации.

В условиях текущих макроэкономических развитий участники финансового рынка РА в среднем ожидают, что ЦБ в среднесрочной перспективе снизит ставку политики до 6,25%.

В условиях обсужденных рисков и существующей неопределенности, с одной стороны, Совет рассмотрел сценарии типа А, связанные с возможным ростом глобальных нейтральных процентных ставок, формированием условий избыточного спроса во внутренней экономике и рисками расширения со стороны бюджетно-налоговой политики, которые требуют более высокой траектории ставки политики по сравнению с рыночными ожиданиями.

С другой стороны, Совет обсудил сценарии типа Б, связанные с перспективой замедления роста мировой экономики и фундаментальным снижением премии за риск экономики РА, которые предполагают более низкую траекторию ставки рефинансирования по сравнению с рыночными ожиданиями. В результате, уравновешивая необходимость управления рисками по двум указанным направлениям, Совет ЦБ РА решил оставить ставку рефинансирования без изменений. Совет продолжит постоянно отслеживать сценарии развития экономики и готов предпринять адекватные действия для обеспечения целевого уровня инфляции в 3% и ценовой стабильности в среднесрочной перспективе», — говорится в решении Совета ЦБ.