Авиакомпании сокращают рейсы, потребители затягивают пояса, а корпорации предупреждают о росте цен — война в Иране перевернула мировой бизнес. Тем не менее, спустя чуть более двух месяцев после того, как атаки США и Израиля на Иран спровоцировали конфликт, стоимость крупнейших компаний мира выросла более чем на 5,4 трлн долларов (прирост на 4,2%), пишет FTև

Мировые фондовые рынки удержались на плаву благодаря технологическим группам: инвесторы активно ищут сектора, наименее подверженные влиянию ближневосточного конфликта. Огромный рост котировок производителей чипов, таких как Intel и TSMC, а также стремительное восстановление стоимости Big Tech (чему способствовала высокая прибыль за первый квартал), перевесили падение в других отраслях.

По словам Луки Паолини, главного стратега Pictet Asset Management, инвесторы возвращаются к технологиям в период «крайней макроэкономической неопределенности», привлеченные «гарантированным ростом доходов» американского техсектора. «Как только разговоры о прекращении огня утихли, все снова переключились на ИИ», — отметил он.

Совокупная стоимость полупроводниковых компаний с рыночной капитализацией более 10 млрд долларов выросла на 26% (или на 3,7 трлн долларов) с начала войны в конце февраля.

«Появляется все больше доказательств того, что цикл ИИ — это реальность, а не мимолетная мода. Это настоящий, долгосрочный инвестиционный цикл», — считает Джон Лэмб, специалист по инвестициям в Capital Group.

Подчеркивая значимость темы, данные AlphaSense показывают: почти две трети крупных компаний обсуждали технологии ИИ в ходе отчетов за первый квартал — это примерно вдвое больше, чем количество упоминаний конфликта на Ближнем Востоке.

Сравнение с прошлыми кризисами

Бум ИИ обеспечил более быстрое восстановление рынка, чем во время предыдущих кризисов. Публичные компании с капитализацией от 10 млрд долларов в совокупности прибавили 5,6 трлн долларов за первые 10 недель войны. Для сравнения: та же корзина компаний потеряла 2,5 трлн долларов за аналогичный период после начала полномасштабного вторжения России в Украину в 2022 году, и более 9 трлн долларов в начале пандемии Covid-19.

Энергетика: победители и проигравшие

Рост цен на нефть на 50% поднял показатели энергетического сектора. Среди лидеров роста — Saudi Aramco, PetroChina и TotalEnergies. Каждое увеличение цены барреля на 1 доллар приносит Saudi Aramco дополнительно 1 млрд долларов свободного денежного потока. Рыночная стоимость компании выросла на 144 млрд долларов, несмотря на ракетные удары и атаки дронов на её месторождения и НПЗ, а также блокировку основного экспортного маршрута.

Лучше всего себя чувствуют компании с минимальным присутствием на Ближнем Востоке (например, норвежская Equinor, выросшая на 24%) или те, чьи крупные торговые подразделения смогли извлечь выгоду из волатильности рынка (BP выросла на 14%, TotalEnergies — на 16%).

В худшем положении оказались те, чья добыча в Персидском заливе была остановлена или пострадала от обстрелов. ExxonMobil и Shell столкнулись с многомиллиардными счетами за ремонт повреждений в промышленном городе Рас-Лаффан в Катаре. Капитализация Exxon упала на 4% (28 млрд долларов).

Потребительский кризис и логистика

Больше всего пострадал потребительский сектор: закрытие Ормузского пролива привело к росту издержек. Гиганты отрасли, такие как Procter & Gamble и Kimberly-Clark, уже предупредили о повышении цен.

  • LVMH и Hermès: Группы товаров класса люкс страдают от падения спроса.

  • Автопром: Производители (Nissan, Toyota, Stellantis) столкнулись с перебоями в логистике и ростом цен на алюминий и другое сырье. Спрос на их продукцию на Ближнем Востоке резко упал.

«Люди начинают думать: "А вдруг я потеряю работу?". Сейчас не время покупать машину или что-либо еще», — констатировал Хокан Самуэльссон, исполнительный директор Volvo Cars.

Горнодобывающая промышленность и оборона

Для горнодобывающих компаний война нанесла двойной удар: высокие производственные затраты из-за дорогого дизеля и перспектива низких цен на сырье из-за замедления мировой экономики. Сильнее всего упали те, кто выиграл от прошлогоднего скачка цен на золото (Agnico Eagle и Zijin Mining).

Примечательно, что стоимость акций ведущих оборонных компаний США и Европы снизилась. Несмотря на то, что правительства за считанные месяцы израсходовали запасы боеприпасов, накопленные годами, инвесторы сомневаются в способности отрасли быстро нарастить производство в условиях существующих проблем с цепочками поставок.